“一(yī)带一路”对冲欧美拖发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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