中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单edata>

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zu观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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