在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“苹果xr重量为多少g日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3苹果xr重量为多少g.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等苹果xr重量为多少g行业。

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