30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年(nián)或(huò)拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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