3月份，全国居(jū)民消费价格指数（CPI）同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市场预期，同时信(xìn)贷(dài)投放(fàng)保持较快增(zēng)长。货币信贷较(jiào)快增长与物价(jià)回落并存，引(yǐn)发了中(zhōng)国(guó)经济是否进入通缩(suō)的议论。

　　讨论经(jīng)济(jì)是否(fǒu)进入(rù)通(tōng)缩，首先要厘清概念。国(guó)际上通常认为，通货(huò)紧缩是指总体物价(jià)水平(píng)在一段时间(jiān)内(nèi)持(chí)续(xù)下降，同时伴随着货币(bì)供应量持续下(xià)降(jiàng)和经济衰退。研究(jiū)显示，典型(xíng)的通缩有三个主要(yào)特点：一是总(zǒng)体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连(lián)续一段时间负增长，三是(shì)伴随货币供应量持续(xù)下降(jiàng)和经济衰退。

　　结(jié)合一季度经济运行表现，当前中(zhōng)国经济(jì)显然并不符(fú)合通缩(suō)的(de)典(diǎn)型特(tè)征，因此(cǐ)，所谓中国(guó)经济通缩是(shì)个伪命(mìng)题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国加强重要(yào)民生商品和大宗(zōng)商品保供(gōng)稳价，物价总水平持续平稳(wěn)运行，“全球胀”与(yǔ)“中国稳(wěn)”形成(chéng)鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受(shòu)春(chūn)节效应和(hé)疫情(qíng)防(fáng)控政策优(yōu)化调整等因素(sù)影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨(zhǎng)0.8％；春节过后，消费需求季节(jié)性(xìng)回落，加(jiā)之市场供(gōng)应充足(zú)，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅分别回落(luò)至(zhì)1％和0.7％，环(huán)比分别(bié)下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除食(shí)品(pǐn)和能源价格(gé)的核(hé)心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百(bǎi)分点。由此可(kě)见，今年以来物(wù)价月度涨幅虽(suī)在收窄，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定，物价总水平(píng)并未(wèi)出现持(chí)续而全面的(de)下降。

　　从(cóng)货币(bì)供应(yīng)量(liàng)来看(kàn)，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同比(bǐ)增(zēng)长12.9％，增速(sù)创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持较快增速。从(cóng)经济(jì)增(zēng)长来(lái)看，一季度我国经济开(kāi)局良好，GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，生产(chǎn)需求企(qǐ)稳回升，经济循环(huán)加快畅通(tōng)，市场预(yù)期明显改善(shàn)。二(èr)季度经济增速可能(néng)比一季度明显加快，全年经济增长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)呈现逐步回(huí)升态势。近期，多个国际机构纷纷上(shàng)调对中国经(jīng)济(jì)增速的预期。

　　总的来看，我国物(wù)价仍在(zài)温(wēn)和上涨，M2和社融(róng)增长相对较快，经济运行(xíng)持(chí)续好转(zhuǎn)，与通缩有明显区别。 随(suí)着金融支持效果进一步显现(xiàn)，消费需求有望进一步(bù)回暖，下半年物价涨幅(fú)可能(néng)逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势(shì)。中长期看，我国经济总供求基(jī)本平衡(héng)，货币条件合理适度，居民预期稳定，不(bù)存(cún)在(zài)长期通缩或通胀的(de)基础(chǔ)。

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