在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字g>

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。