近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gè女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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