华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn是什么化学元素，n是什么化学元素符号n）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量基金业绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门(mén)持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiān是什么化学元素，n是什么化学元素符号ng)兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的(de)股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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