AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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