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春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数(shù)下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价(jià)稳步(bù)上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性等因素均有望对金价(jià)形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复(fù)苏(sū)的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将持续释(shì)放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位，创新性的(de)产品设计，以及积(jī)极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持(chí)续(xù)提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估(gū)值基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳(wěn)步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应(yīng)，中游的制造(zào)设计及下游的终端(duān)零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xià)游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额(é)，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业头部公司(sī)周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。