今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ong>

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。