5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīn一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音g)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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