一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于(yú)时c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算间(jiān)成本的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投资者会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算yǔ)感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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