财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪"https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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