中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhìjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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