30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元吴亦凡还出得来吗，30年可转债历(lì)史上从吴亦凡还出得来吗未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股(gǔ)和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流(liú)动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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