美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zcampus是什么意思 campus是国誉吗hōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明campus是什么意思 campus是国誉吗(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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