近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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