中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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