不朽的意思

　　随(suí)着3月(yuè)进出口数据的出炉，纯碱市场数据表现“亮眼”，使得短期市场悲观(guān)情绪有所缓和。从表象看，进出口(kǒu)双双超预期，也显示(shì)出纯碱市场供需两旺、出口向(xiàng)好的态势仍在延续(xù)。

　　中国海关总(zǒng)署(shǔ)数据显(xiǎn)示(shì)，2023年3月(yuè)纯(chún)碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同比增加3.85万吨(dūn)。3月纯碱(jiǎn)出(chū)口16.3万吨，2022年3月出口14.44万吨(dūn)，同比增加1.86万(wàn)吨。

　　“之前(qián)市场预期纯碱出(chū)口下降(jiàng)，进口增(zēng)加，从实(shí)际数(shù)据来看，其表现(xiàn)超(chāo)出市场预期。”国投安信期货高级分析师(shī)周小(xiǎo)燕表示(shì)。

　　“3月纯碱(jiǎn)进(jìn)口4.56万吨，环比2月提升4.55万吨(dūn)，同比去年3月提升3.85万吨。”光大期(qī)货分(fēn)析师张凌璐表示(shì)，相较于1月(yuè)1814吨、2月(yuè)62.99吨的进口量，3月纯(chún)碱进口数量超预期(qī)增长(zhǎng)。据她介绍，2022年全年(nián)除了1—2月份纯碱进(jìn)口(kǒu)数量超过(guò)1万(wàn)吨，其(qí)余月份进口数(shù)量(liàng)在(zài)3000吨(dūn)—7600吨之间波动。在她看来(lái)，进口的大量增长主要集中于(不朽的意思yú)部(bù)分浮(fú)法玻璃(lí)和光伏玻璃厂，在国内供需紧平衡的情况下，下游通过进口来补充使用量。这部分进口增量到港后直接进入下游玻璃厂，对市场的冲击程度相(xiāng)对有限，但在一(yī)定程度上可能会导(dǎo)致(zhì)下游厂家减少从国内厂家采购纯(chún)碱的数(shù)量。

　　从(cóng)出口数(shù)据来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月提(tí)升23.28％，同(tóng)比去(qù)年3月提升12.92％。

　　张凌璐(lù)表示，2022年初全(quán)球(qiú)市场面(miàn)临(lín)暴风雪等极端天气、国际(jì)地(dì)缘政治冲(chōng)突(tū)导致美国和土耳(ěr)其运输阶(jiē)段性(xìng)受(shòu)阻，再加上全球能源(yuán)价格上(shàng)涨、欧洲碱厂大(dà)面积(jī)减产、我国出(chū)口市场(chǎng)新增南(nán)美和非洲(zhōu)的份额，都是带动去年全年纯碱出口大幅(fú)提升(shēng)的导火(huǒ)索。今年随着(zhe)国际能源价格(gé)的回落、黑(hēi)天鹅事件消(xiāo)退(tuì)、国内多个大宗商品价格处(chù)于全球高(gāo)位之时，纯(chún)碱出口(kǒu)还能保持增(zēng)长态势，也确实超出市场预期。

　　“3月份出口量(liàng)在去年高基数的基础上进一(yī)步(bù)增加(jiā)至16.3万吨，大(dà)超市场预期，显(xiǎn)示(shì)出行业供(gōng)需(xū)两旺、出口(kǒu)向好的(de)态(tài)势仍在延(yán)续。”在方正(zhèng)中期期货(huò)分析师魏朝明看来，2022年国际能源(yuán)价格高企，纯(chún)碱出口显(xiǎn)著放(fàng)量(liàng)，今年(nián)出(chū)口量(liàng)能在去年高基数(shù)的基础上进一步(bù)上扬(yáng)，显示国际(jì)市(shì)场对纯(chún)碱需求具有较强(qiáng)韧性，国际需求显著走(zǒu)弱的预期有(yǒu)待(dài)修正。

　　期货日报记者了(le)解到，全球经(jīng)济(jì)的衰退预期或导致全球实(shí)体企业承压(yā)，海(hǎi)外(wài)纯(chún)碱需求可能(néng)会受到一定影(yǐng)响。而国内经济(jì)稳增(zēng)长预期强烈，国内纯(chún)碱需求(qiú)表现或较海外(wài)强劲，这在长期也可能(néng)影响(xiǎng)我国纯碱出(chū)口数量(liàng)。

　　对此，南华期货分析师李嘉(jiā)豪(háo)告诉记者，相较于去年，今(jīn)年纯碱出口的预(yù)期走弱。主要在于国外(wài)能源的(de)回落背景下供应的回归，国内(nèi)外碱的价差收(shōu)缩(suō)，同时伴随海运(yùn)费的走(zǒu)弱，使得出口出现了(le)环(huán)比的走弱。

　　“但是(shì)3月的出(chū)口表(biǎo)现依(yī)旧较好(hǎo)，与前期市场的反馈略(lüè)有(yǒu)偏差(chà)，一部分原因(yīn)可能(néng)是前期待发订单(dān)，一(yī)部分是外围需求从去(qù)年(nián)的出口角度存在重心上移。”李嘉豪(háo)称。

　　在张凌璐看(kàn)来(lái)，在远兴大产(chǎn)能(néng)落(luò)地(dì)以前，国(guó)内(nèi)纯(chún)碱(jiǎn)紧平衡的格局很难彻(chè)底(dǐ)扭转(zhuǎn)，从该(gāi)角度(dù)讲可能还(hái)是优先国(guó)内(nèi)使用为(wèi)主(zhǔ)，纯碱出(chū)口或难以再(zài)现(xiàn)去年高增长的态势。

　　从价格和出(chū)口利润上来看(kàn)，3月(yuè)出口(kǒu)均价368美元/吨，部分长协价(jià)格可能更低，对(duì)比国(guó)内(nèi)价格(gé)偏低。换言之，纯碱(jiǎn)出(chū)口利润并不高，这将导致中国出(chū)口意(yì)愿偏低(dī)。

　　此外，市(shì)场也(yě)需要关注(zhù)纯碱出(chū)口目的地。“如果国内纯碱(jiǎn)出口只是供(gōng)至国内大型玻璃厂(chǎng)在海(hǎi)外的生产线(xiàn)，且该部(bù)分(fēn)用量能够(gòu)长期(qī)稳定，那么(me)这部(bù)分用量仍能让出口维持(chí)高位。但如果是供给海外其他(tā)地区，可能会由于海(hǎi)外需求回落导致出口下降(jiàng)。”张凌璐表示，同时也要留意出口周期的变化(huà)。通常，我国纯碱出口周期45—60天左右。在(zài)她看来，3月出口数据的好转，可能(néng)是1—2月的订单兑(duì)现而已，也并一(yī)定能够说明3月全球的纯碱需求量大。

　　“未来纯碱(jiǎn)出口下降、进口提升的趋势(shì)仍是(shì)大方向，但由(yóu)于(yú)国内进出口(kǒu)数量占全国产能、需求(qiú)的(de)比例相对有限，因(yīn)此对于年度供需影(yǐng)响也(yě)相对(duì)有限。但集中在(zài)某个(gè)月或(huò)数月，进出口(kǒu)超预期变(biàn)化可能会对阶(jiē)段性的行情产生(shēng)情绪(xù)和供(gōng)需影响。”张(zhāng)凌璐称。

　　在周小燕看来(lái)，目(mù)前(qián)海外(wài)碱厂下调报价，随着能源(yuán)价格下调(diào)，内外价差呈逐步收窄态(tài)势，预计今年出口相对去年下降。“后续海(hǎi)外(wài)碱(jiǎn)到(dào)港量(liàng)增加，进口有继续(xù)增(zēng)加预(yù)期，出口有下滑(huá)压(yā)力，进出口(kǒu)贸(mào)易(yì)商顺差或重回2022年(nián)前格局，对纯碱(jiǎn)价格形成牵制。”周小燕(yàn)说(shuō)。

　　不过，从短(duǎn)期(qī)来看，纯(chún)碱进出口数据超预期是国内纯碱市场健(jiàn)康运(yùn)行的旁(páng)证。魏朝明(míng)认(rèn)为(wèi)，短期内市场悲观预期或(huò)有所消退，纯碱(jiǎn)期现(xiàn)货价格短期或有(yǒu)企稳。

　　“从近期的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)来看，出口走弱的预期基本被消(xiāo)化，进口的量相对来(lái)说更(gèng)受市场关注(zhù)。”李嘉(jiā)豪表示，从(cóng)3—4月(yuè)消息面来看，进(jìn)口约有十几万吨的到港量，导致市场4月(yuè)的平衡相对宽(kuān)松。在他看来，未来出口的走弱则更加影响轻(qīng)碱(jiǎn)的供需，在内(nèi)需恢复有限的情况(kuàng)下，轻(qīng)碱价格重心下移会相对明显。

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