衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看(kàn)似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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