财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调(diào)下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有长征有多长公里 红军长征一共用了几年机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò长征有多长公里 红军长征一共用了几年)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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