财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zh世界上哪个国家女人最开放ōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广世界上哪个国家女人最开放发证券研报(bào)中判断，本(世界上哪个国家女人最开放běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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