编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业苹果x多重。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被苹果x多重其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 苹果x多重