今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课p>

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(z没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课hǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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