编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhò古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ong>鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数(shù)的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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