北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的(de)秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源(yuán)、美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹果公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶(jiē)段(duàn)的(de)交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段由于(yú)他(tā)们去年(nián)优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权(quán)提高到80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做(zuò)的(de)很(hěn)好，我们(men)有很多(duō)产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能(néng)够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的(de)问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推(tuī)向全球做过很(hěn)多尝(cháng)试，每次(cì)我们(men)都是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方(fāng)向，但后来(lái)发现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年(nián)的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经(jīng)营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是否影响到(dào)了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯(bó)克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非常(cháng)出(chū)色了，为了达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英国有关(guān)部门积(jī)极地(dì)进行了合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也(yě)不代(dài)表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源业务。虽(suī)然(rán)我们(men)持有苹果的(de)股份(fèn)占比(bǐ)不高(gāo)，但(dàn)每年的权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能(néng)看(kàn)明(míng)白消费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发(fā)展，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定(dìng)的预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这(zhè)笔投(tóu)资是没问题的，甚(shèn)至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手机(jī)，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车，要么放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在问答环(huán)节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说明，在他(tā)看来台(tái)积电(diàn)是世(shì)界(jiè)范(fàn)围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参(cān)与了亚利(lì)桑(sāng)那州的部(bù)分(fēn)芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在我看来，目(mù)前我们没有一家公司可以与台(tái)积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的(de)不同之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间(jiān)内，我(wǒ)和(hé)查理都(dōu)觉(jué)得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了通用(yòng)汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在(zài)美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格(gé)表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也(yě)曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变(biàn)全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额(é)收益的机(jī)会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的(de)机会在相对降(jiàng)低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源(yuán)等领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希(xī)望(wàng)能够帮助(zhù)解决一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做的还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点(diǎn)请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历(lì)能(néng)源行业的变革(gé)，全(quán)球都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共事业(yè)公司，我们希望能够(gòu)在全(quán)国的(de)每一(yī)个州制(zhì)定不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划(huà)进行(xíng)整合。我们也(yě)将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们(men)在公共事业方(fāng)面(miàn)希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者(zhě)提出的硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公司的(de)限额(é)是(shì)25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的(de)规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为方式，就(jiù)像他(tā)们(men)不会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国(guó)公(gōng)众(zhòng)解(jiě)释为(wèi)什么(me)只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很(hěn)大变化。二(èr)战(zhàn)后的那(nà)一年(nián)，有(yǒu)多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了(le)一件非(fēi)常明智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金(jīn)要求的责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因(yīn)为我们都知(zhī)道，借了很多钱的(de)人(rén)会(huì)给银行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了(le)财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发(fā)了严(yán)重(zhòng)的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴(bā)菲特却(què)认为，问(wèn)题不(bù)在美联储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问题(tí)，他们正在履行其(qí)职(zhí)能(néng)。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第(dì)二次世界大战中付出(chū)了代价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学(xué)校的(de)孩子和(hé)其他人，也包(bāo)括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在(zài)目前的情(qíng)况(kuàng)下，可(kě)能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的银(yín)行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别(bié)人(rén)做的一些(xiē)风险性事情(qíng)，银行可能是一个非常不(bù)错(cuò)的投资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是(shì)许多楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他货(huò)币(bì)能够取代它。我(wǒ)觉得没(méi)人(rén)能理(lǐ)解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人(rén)知道(dào)需要(yào)印多少(shǎo)数额(é)的货币(bì)才(cái)能解决问题，而直到它(tā)失控。人们(men)会对货币失去(qù)信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们(men)无法预测(cè)，但我们知(zhī)道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉(shè)及保险业务，但没有(yǒu)一家是(shì)自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保(bǎo)险已(yǐ)经(jīng)是(shì)一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依然是一(yī)家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多很多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员保险公司，盖(gài)可第一(yī)季度业(yè)绩(jì)表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有两个原(yuán)因，首先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了前(qián)一(yī)年的保(bǎo)险准备金，其次一季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的(de)商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希(xī)尔是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人bā)菲特表(biǎo)示(shì)，伯(bó)克希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地(dì)方市(shì)中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的(de)重点是(shì)

　　以安全(quán)的方式恢复长期(qī)运营(yíng)

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一团队的(de)运营指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且还(hái)有(yǒu)加拿(ná)大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一(yī)些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复铁(tiě)路的长期运(yùn)营，而不(bù)是短期专注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没有感情的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一个(gè)没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造(zào)了(le)

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的(de)股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更(gèng)多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要(yào)派发现(xiàn)金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需(xū)要(yào)足够的(de)资金。但我们的股东(dōng)可能会把股票卖(mài)得太便宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如(rú)何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间(jiān)做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的(de)是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞(dòng)悉的是(shì)消(xiāo)费者的行(xíng)为(wèi)，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获利(lì)！但(dàn)这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作(zuò)，当(dāng)然(rán)现在我还在位，格(gé)雷格的主要(yào)价(jià)值是(shì)可以(yǐ)把一些事(shì)情做(zuò)得更好，或者去管理更多的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝(jué)不会让(ràng)他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于(yú)从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示(shì)，“伯克希(xī)尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对(duì)其他大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁(fán)更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝(cháng)试(shì)改变(biàn)一个(gè)体系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交(jiāo)流，以前(qián)我们(men)每(měi)天(tiān)都会聊(liáo)天(tiān)，现(xiàn)在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上(shàng)独(dú)一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日本五大(dà)商社(shè)

　　是(shì)为(wèi)“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何(hé)到访日本，并(bìng)参(cān)观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业，让人(rén)感到(dào)非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的(de)投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天走访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希(xī)望(wàng)这(zhè)家(jiā)公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无(wú)限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅(chàng)销(xiāo)且屹(yì)立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被(bèi)认为是(shì)一(yī)个国家的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格继任后(hòu)，他仍会(huì)做(zuò)出(chū)与现在(zài)相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的回购(gòu)计(jì)划(huà)框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观(guān)，并和他(tā)们(men)谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就(jiù)在(zài)学(xué)习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行(xíng)逆(nì)向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上(shàng)都存在(zài)各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的(de)理解以及他们的(de)建议。这件事情对于(yú)孩(hái)子而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不(bù)同时期来做(zuò)，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人完全不(bù)向他(tā)们的(de)孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩(hái)子宣读遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的(de)成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗(yí)嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家(jiā)长犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入(rù)为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要(yào)更多(duō)的(de)运气，当然，你(nǐ)一(yī)定不要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自(zì)己的事业。每天(tiān)早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对方，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工作(zuò)环境，没(méi)有什(shén)么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非常(cháng)有(yǒu)说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热爱(ài)的工作(zuò)都是错误(wù)的。我看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排(pái)在差不(bù)多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书(shū)在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人