衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈(t鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星án)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是不(bù)是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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