今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近(jìn)上限。方差分析英文缩写，方差分析英文翻译p>

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quá方差分析英文缩写，方差分析英文翻译n)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”<方差分析英文缩写，方差分析英文翻译/p>

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务(wù)上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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