财联社5月8日讯（记(jì)者 闫军）铁(tiě)树(shù)开(kāi)花了！不仅仅是中国平安在4月(yuè)27日迎来时隔8年的(de)涨(zhǎng)停，就(jiù)在5月8日(rì)，中(zhōng)信银行、中国银行也迎来涨停，而上一次(cì)涨停分(fēn)别(bié)是13年前、7年前，邮(yóu)储银(yín)行更是盘中(zhōng)刷(shuā)新历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市(shì)场观点将(jiāng)大涨归因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融(róng)业估(gū)值提升和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为(wèi)了市场较长一段(duàn)时(shí)期(qī)的热门(mén)词，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩，底层(céng)逻辑是过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。说到(dào)A股的低估值、高分红，银行为首的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是为(wèi)此前获批的(de)央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)预热，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上(shàng)，不仅是两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋。一则(zé)无头无尾的所谓指导(dǎo)意见，要求“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极大的传(chuán)播。

　　低估值、高股息，在经济温和复(fù)苏(sū)预期之下，中特估银行概念(niàn)获得资(zī)金(jīn)的青睐。有了多重消息的加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根据以往经(jīng)验，大金(jīn)融板块(kuài)走强往(wǎng)往预(yù)示(shì)着行情的结束，这一次历(lì)史(shǐ)是否(fǒu)会重演(yǎn)呢？多位(wèi)受(shòu)访人士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻(luó)辑(jí)可能不(bù)再奏效，当(dāng)前市场，银行板块是作为“国资(zī)含量”比较(jiào)高的(de)板块行进，从(cóng)去年(nián)底开始监管开始提(tí)出中特估后(hòu)有比较不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为(wèi)投资(zī)者带来除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银行为首(shǒu)的大金融(róng)爆发

　　5月(yuè)8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银行(xíng)、中信银行、西安银行涨停，农业银行、民生银行(xíng)、工商(shāng)银行、浙(zhè)商银行大涨超过(guò)6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启动，银行指数（中信(xìn)）近(jìn)5个(gè)交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银行板(bǎn)块(kuài)，券商股也持续(xù)爆发，券商(shāng)指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行板块(kuài)ETF涨势来看，场内(nèi)10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证(zhèng)银(yín)行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhō珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ng)证ETF等多只基(jī)金涨(zhǎng)幅超过(guò)4％，从资金流动来看，以规模(mó)最大的华(huá)宝(bǎo)中证(zhèng)银行ETF为例(lì)，不仅当日(rì)收盘价创一年新(xīn)高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的(de)最(zuì)高。

　　对于银(yín)行(xíng)股的大涨，市场早有预期。睿郡(jùn)资产合伙人(rén)董承非在5月7日表示，在经济复苏(sū)不强劲情况(kuàng)下(xià)，原来看不起(qǐ)的那些低(dī)增速的(de)企业，现在反(fǎn)而显得难能可(kě)贵，因此被忽略高(gāo)分红(hóng)、深(shēn)度(dù)价值的(de)企业反而(ér)受到追捧(pěng)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定(dìng)吸(xī)引(yǐn)力、持仓极(jí)度低(dī)配、基(jī)本面预期极度悲观等背景下(xià)，配合(hé)当前经济弱复苏整体回报率预期下行、中特(tè)估政策背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季(jì)节(jié)，银(yín)行股等来(lái)了久违的上(shàng)涨，截至(zhì)5月8日(rì)，自(zì)今年4月以来全(quán)市场42家(jiā)上市银行(xíng)中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中(zhōng)，中信银行涨幅(fú)近40％，中(zhōng)国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的流入量(liàng)同(tóng)样(yàng)可(kě)观，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元(yuán)，也刷新(xīn)近两年来的最高。中国银行(xíng)龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪(hù)股(gǔ)通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值(zhí)极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低配、基(jī)本面预期极度悲观都是银(yín)行股上涨的逻辑所在。

　　具(jù)体而言(yán)，在估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的(de)平均市净(jìng)率为(wèi)0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这(zhè)一轮估(gū)值(zhí)修复中，有市场人士指出，中字头银行目标(biāo)价估(gū)值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年(nián)疫情前的估值(zhí)位置，当前板块交易热(rè)度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质(zhì)量(liàng)、让利实体经(jīng)济(jì)容忍度提(tí)升。

　　稳(wěn)定的高分红和高股(gǔ)息是银行(xíng)股相对于其他主题板块更强(qiáng)的(de)优势，据财(cái)通证券(quàn)研报，国有(yǒu)大行近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左(zuǒ)右，稳定分红符(fú)合(hé)价值投资和长(zhǎng)期投资需要。近年来(lái)国有大行股息率也呈逐年(nián)提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低也为调仓提(tí)供(gōng)了空(kōng)间(jiān)，公募“冷”银行(xíng)久矣，2023年(nián)一季度银(yín)行(xíng)股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年(nián)三季度以(yǐ)来新低，显(xiǎn)著低于2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就向财联(lián)社表(biǎo)示，高股息(xī)策略以其(qí)确定的股息收入和较高的安全(quán)边际可以为投资者提(tí)供不错(cuò)的收益。而基本面(miàn)稳健、分红率高而稳定、估值处于历史(shǐ)低位的银行板块是高(gāo)股息策略的(de)理想增配板(bǎn)块。与此(cǐ)同时(shí)，银行板块在(zài)一季度是(shì)业绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小微投(tóu)放旺季的到来，资(zī)产(chǎn)端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化(huà)及(jí)衍生品投资部基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外银行对(duì)比，在(zài)中特(tè)估(gū)背景(jǐng)下(xià)的(de)国内银行(xíng)仍然(rán)具有(yǒu)较好的投资机会。以国有大行为(wèi)例，从PB角度而言(yán)，邮储(chǔ)银行(xíng)的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之(zhī)间，而海外绝(jué)大部分的银行估(gū)值都在(zài)1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银行还有大量的(de)商(shāng)誉，国内银行的估值水平是偏(piān)低的，本身就(jiù)有比较(jiào)大的修(xiū)复空间。此外(wài)，他还指出(chū)，国企改革有望使得这些问(wèn)题得到改(gǎi)善，从而提(tí)高银行(xíng)的利润(rùn)增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是(shì)否意味着行情的结(jié)束(shù)？

　　随(suí)着(zhe)证券(quàn)、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市场(chǎng)观点开始担忧市场行情告(gào)一珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？段落。对此(cǐ)，市场人士认为，站在中特估背景下去看金(jīn)融股的爆发，并不能(néng)简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融(róng)板块(kuài)过去(qù)被(bèi)当成(chéng)行情结束的(de)指(zhǐ)标，其背后(hòu)通常(cháng)潜意(yì)识(shí)映射包括不限于(yú)大金融(róng)爆发往往代(dài)表市场没有别的(de)方(fāng)向、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从当前(qián)的金融股走(zǒu)强来(lái)看，市场表现并不存在(zài)上述问(wèn)题(tí)。

　　首先，当(dāng)前(qián)大金融“吸血”效应(yīng)并不强，比(bǐ)如银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)近期大幅放量，成交量约为600亿，作为大(dà)市值的板块，这一成(chéng)交量与甚(shèn)至部(bù)分中小市值(zhí)板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本(běn)次表现也不是单一的，放眼全市(shì)场，部(bù)分港口、铁(tiě)路、建(jiàn)筑、电力、石(shí)化(huà)等板块也(yě)表(biǎo)现较好，因此不(bù)能单(dān)一地以(yǐ)过(guò)去大金融上涨作(zuò)为单一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较为(wèi)极(jí)端(duān)的交易结(jié)构容易被表征为市场波动的前奏(zòu)，但市(shì)场变量影响较多、今(jīn)年行情结构差异巨大，建议不(bù)要单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？