近日，有焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损(sǔn)严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行(xíng)为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山(shān)东主流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟(gēn)进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期(qī)货的下跌(diē)是宏观(guān)、产业等多因素共(gòng)同作(zuò)用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品(pǐn)价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需求利(lì)多的信(xìn)心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤(méi)焦(jiāo)最大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长。根(gēn)据海关(guān)总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的(de)大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的同(tóng)时(shí)，黑色终端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布(bù)的房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)、施工面积(jī)同比大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发(fā)了(le)市场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的(de)负反馈(kuì)担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此(cǐ)轮下跌(diē)，并不是自身的(de)供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口量大(dà)增，供需关(guān)系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初就开(kāi)始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施(shī)压的(de)双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处(chù)获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所提(tí)振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提(tí)涨意愿，但短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地的(de)概率较(jiào)小，主要(yào)原因(yīn)是目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢(gāng)材(cái)需求并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需(xū)采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生(shēng)产(chǎn秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗)成本和(hé)焦化利润会因为(wèi)地(dì)区、设(shè)备区别而(ér)存(cún)在很(hěn)大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产品较少，整体产线的(de)经(jīng)济性(xìng)一(yī)般，对降价(jià)的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开(kāi)始提涨，不(bù)过对整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况(kuàng)下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别(bié)地区(qū)钢厂(chǎng)计划(huà)复(fù)产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高(gāo)水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持(chí)续(xù)采取低原料库存策略，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭(tàn)库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则(zé)处(chù)于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于此种库(kù)存(cún)格(gé)局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期(qī)由于(yú)国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商(shāng)进口积极(jí)性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处于(yú)主动限产状态(tài)，焦煤(méi)供需(xū)矛盾(dùn)并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联(lián)公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的(de)水平，在终端需求表现一(yī)般的背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑粗(cū)钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实(shí)际生产(chǎn)成本(běn)较低，三季度(dù)蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价(jià)格因(yīn)蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品(pǐn)种，估值(zhí)相对(duì)偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估值(zhí)的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目(mù)前钢材需求依(yī)然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海(hǎi)外衰退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，且(qiě)4月地(dì)产数据表现依然一般(bān)，负(fù)反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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