钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，苏三起解的故事，苏三起解的故事简介股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末(mò)年初公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司苏三起解的故事，苏三起解的故事简介重庆营(yíng)志(zhì)。

　苏三起解的故事，苏三起解的故事简介　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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