全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅(jǐn)占(zhàn)总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有多(duō)只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì边际贡献的计算公式是什么呀)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的标的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持(chí)的标的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持边际贡献的计算公式是什么呀幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场中日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际(jì)收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和(hé)地(dì)区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确(què)声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激(jī)政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激(jī)进的应对(duì)通胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基(jī)点，并(bìng)迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银(yín)行(xíng)业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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