北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了(le)来自全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度(dù)和投资者分享了(le)投资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源、美(měi)国(guó)银(yín)行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的(de)重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力(lì)也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我(wǒ)和查理为(wèi)了(le)把(bǎ)这个品牌(pái)推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还(hái)是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电(diàn)影行业(yè)是(shì)一个（经营）非常困难的(de)行业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫(yì)情(qíng)前有(yǒu)70％的(de)业务，随(suí)着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影院不能减少影(yǐn不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包g)片供应，也不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到了(le)微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他(tā)们已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关(guān)部门(mén)积极地进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会成功(gōng)，这也不(bù)是(shì)愿意(yì)多(duō)花(huā)钱就能解决的(de)问(wèn)题(tí)。我(wǒ)还不(bù)清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业务(wù)

　　在(zài)股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定(dìng)了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业(yè)务。虽(suī)然我们持有苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果(guǒ)让消费者(zhě)选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如(rú)何发展，但(dàn)我们(men)知道什(shén)么是正(zhèng)确的(de)价(jià)格，我们(men)可以在(zài)消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生(shēng)意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者花钱(qián)的(de)时候都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花(huā)1500美元买(mǎi)一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送(sòng)了提问(wèn)，想了(le)解伯克希尔(ěr)在一个(gè)季度内快速买入(rù)卖出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看(kàn)来台积(jī)电是世界范(fàn)围内管理(lǐ)最(zuì)完善(shàn)且最重要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分(fēn)芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始(shǐ)人(rén)，这家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特(tè)的回答(dá)是(shì)，“是的(de)，我认为(wèi)埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，但(dàn)他很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就能成为天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热(rè)，致力于(yú)解决(jué)不可能的问(wèn)题。我喜欢(huān)我(wǒ)现在(zài)的(de)生活方(fāng)式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车(chē)公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将(ji不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包āng)大获成功。现在它(tā)带(dài)来了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格(gé)表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一(yī)看，会发现自(zì)动化(huà)操作程度(dù)非常(cháng)高，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的(de)产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没(méi)有(yǒu)投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽(qì)车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些(xiē)原(yuán)有(yǒu)的技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存(cún)在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景(jǐng)，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克(kè)希(xī)尔能源这家公司，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解决一(yī)些(xiē)环境方(fāng)面的问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面(miàn)做了非(fēi)常(cháng)多的投入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希望能(néng)够在全国(guó)的每一个州制定不(bù)同(tóng)的计划，然后(hòu)将这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们(men)的目(mù)标(biāo)进行了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事业(yè)方面(miàn)希望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美(měi)国的行为方式，就像他(tā)们不(bù)会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一直以(yǐ)来(lái)的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不(bù)过(guò)，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大(dà)变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款保险公(gōng)司(sī)。现在(zài)已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是(shì)不(bù)应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次(cì)修改(gǎi)规则(zé)

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证(zhèng)金(jīn)要求的责(zé)任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们(men)都知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱的(de)人会(huì)给(gěi)银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美(měi)联储(chǔ)解决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联(lián)储投放的(de)天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问(wèn)题不在美联储，“他(tā)们(men)无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每(měi)个人，包括(kuò)学(xué)校的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印钞票(piào)，我无法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的(de)新发明，但它需(xū)要有旧的价值(zhí)观(guān)。我们(men)不知道(dào)会发生什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很(hěn)多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问题(tí)的人(rén)。如果他(tā)们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们(men)未来的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别(bié)人做(zuò)的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能是(shì)一个非(fēi)常不(bù)错的投(tóu)资(zī)。最初在(zài)1969年，查(chá)理和(hé)我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行(xíng)，而不(bù)是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人(rén)们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到(dào)任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现(xiàn)在的情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我们(men)的(de)财(cái)政政策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数额(é)的货(huò)币才能(néng)解决问题(tí)，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但(dàn)我们知(zhī)道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司(sī)，但在(zài)我(wǒ)们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在(zài)技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想(xiǎng)象的(de)多(duō)很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度还(hái)是汽车(chē)保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域从来不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞(dòng)化却(què)是(shì)非(fēi)常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出(chū)的伯灵顿北方(fāng)圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团队的(de)运(yùn)营指标，其(qí)中不(bù)仅有(yǒu)美国(guó)的(de)铁路，而(ér)且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了一段困难时(shí)间(jiān)，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问题和(hé)其他一些(xiē)问题(tí)。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提(tí)供可持(chí)续的(de)优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化(huà)投资(zī)决(jué)定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都(dōu)不(bù)想成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商(shāng)业决定(dìng)时成为一(yī)个没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯克希尔的(de)所有者，每年(nián)都(dōu)在增加(jiā)，而投资者不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权(quán)益和超过300亿美(měi)元的(de)运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限的

　　关(guān)于(yú)是否对持有(yǒu)的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为(wèi)什么(me)要(yào)派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的(de)是收购伟大(dà)的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但问题(tí)是，我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们(men)的(de)股东可能(néng)会(huì)把股票卖得(dé)太便宜，而且(qiě)无(wú)法(fǎ)做什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉(xī)消(xiāo)费(fèi)者的(de)行为

　　关于公司如何在短期利润和(hé)长(zhǎng)期防(fáng)御(yù)能力(lì)之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的(de)事业。好的(de)企业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注的(de)接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一些(xiē)好(hǎo)的建议，但(dàn)格(gé)雷格是做出最终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未来我们(men)还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以(yǐ)能够做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他的地位无(wú)可取(qǔ)代(dài)。阿吉(jí)特(tè)从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试(shì)改变一个体系(xì)，而(ér)总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前(qián)我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观五大商(shāng)社。“我去那(nà)里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的(de)文化和历史。我(wǒ)们对五大商社(shè)的(de)两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司(sī)仍能(néng)被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限(xiàn)的资(zī)本和大(dà)量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下(xià)的(de)书时至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的(de)资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的(de)经济(jì)中投入非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出(chū)与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的运(yùn)营产生益(yì)处，如果(guǒ)资本足够且(qiě)股票(piào)很有吸引力，那么(me)为什(shén)么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要(yào)把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不适(shì)合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行(xíng)这(zhè)样(yàng)的(de)价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄(nòng)清(qīng)楚如何(hé)度过这(zhè)一生(shēng)，你可以(yǐ)写一下讣(fù)告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订遗(yí)嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的(de)理解以及他们的建议。这(zhè)件事情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全(quán)不(bù)向他们(men)的孩子透露任何遗(yí)嘱有(yǒu)关的(de)事情，而有(yǒu)些(xiē)人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到(dào)老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量入为(wèi)出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做(zuò)不(bù)到(dào)，成功就需要更多(duō)的(de)运气，当(dāng)然，你一定不要(yào)把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的(de)人(rén)一(yī)起工作，业务(wù)中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们(men)都(dōu)非常热爱(ài)自己的事业。每(měi)天早上起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常(cháng)理想的工作(zuò)环(huán)境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)时常(cháng)关注(zhù)《聪明的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对(duì)他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热(rè)爱(ài)的工(gōng)作都是错误(wù)的(de)。我(wǒ)看了(le)这本(běn)书(shū)（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还(hái)不时去(qù)亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排名，它(tā)一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里具(jù)有这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包