中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿卯怎么读，卯足劲是什么意思解释元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(sh卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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