本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门(mén)槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续(xù)了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度(dù)的公募(mù)基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标(biāo)的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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