金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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