本周，沪(hù)综指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险输(shū)入(rù)。作(zuò)为(wèi)同股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金(jīn)龙(lóng)指(zhǐ)数周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行(xíng)日前(qián)将中国股票评级(jí)从(cóng)高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利(lì)率观(guān)测器最新(xīn)数据显示(shì)，5月(yuè)4日加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量（未经(jīng)季节(jié)性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩(suō)表则令(lìng)流(liú)动性(xìng)折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美(měi)国银行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对(duì)应的总市(shì)值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年(nián)最后(hòu)3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值(zhí)，难(nán)以赋予中特估概念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通(tōng)达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五连(lián)阳。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企(qǐ)国企估(gū)值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还(hái)是(shì)市净(jìng)率等指标看(kàn)，当(dāng)前A股的(de)估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通(tōng)小美国管得了比尔盖茨吗盘+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式牛市(shì)带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次(cì)，二者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键(jiàn)在(zài)要看两点(diǎn)：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的(de)互联网(wǎng)指数能(néng)否(fǒu)维持强势(shì)行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒ美国管得了比尔盖茨吗u)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速(sù)。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 美国管得了比尔盖茨吗