关注市场热(rè)点消息。

　　美联储布拉德：利率可能(néng)需(xū)要进一(yī)步提高

　　周五，圣路(lù)易(yì)斯联储行长布拉德表示，决策者可能(néng)不得(dé)不进一(yī)步提高利(lì)率以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间，看看经济数据表(biǎo)现再决定6月(yuè)应该(gāi)采取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的(de)激进政(zhèng)策(cè)遏制了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前(qián)还(hái)不(bù)清楚(chǔ)通胀(zhàng)是(shì)否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉(lā)德(dé)表示，需要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下降”才能(néng)确(què)信没有必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)基线情境(jìng)是经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可能略有(yǒu)疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰派官员(yuán)的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公(gōng)开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月5日表示(shì)，香港与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各(gè)项准备工作(zuò)进展顺利，初期先行开通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他(tā)国家(jiā)和地区(qū)的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者经由香港与内地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互(hù)联互通的(de)机制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换产品，报(bào)价、交易及结算币种为(wèi)人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利率互(hù)换集中清算业务的清算会(huì)员(yuán)或该(gāi)类会(huì)员的(de)清算客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)境外投资者为(wèi)符(fú)合人民银行要求并完成内地银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的(de定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)境(jìng)外(wài)机构投资者，并经外汇交易中心开通(tōng)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者(zhě)需同时申(shēn)请(qǐng)成为场(chǎng)外结算(suàn)公司的清算会员或该类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币，后续(xù)可根(gēn)据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上(shàng)交所发布(bù)关于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易(yì)处(chù)理情(qíng)况的(de)公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业(yè)股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日早盘(pán)，因技术(shù)原因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易(yì)所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的(de)转股(gǔ)和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并(bìng)将(jiāng)妥(tuǒ)善处置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日(rì)，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随(suí)美联储(chǔ)继续(xù)加息预期以及欧美银行业(yè)危(wēi)机(jī)的继续发(fā)酵，国际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联储如预期(qī)加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息(xī)，也可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思，油脂(zhī)价格(gé)在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分析(xī)师巩(gǒng)力赫表示(shì)，在(zài)此轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈(lǘ)油库存(cún)连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期(qī)货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的(de)强力反弹是(shì)由基(jī)本面的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关上市(shì)企业一季度业绩(jì)大增，多因为销量(liàng)上涨和毛(máo)利率提升共同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输(shū)部数据显(xiǎn)示(shì)，假期前(qián)三天日均(jūn)发送人数(shù)和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意(yì)味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在(zài)一(yī)轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端(duān)将持续成为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的重要力(lì)量。另一方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业(yè)5月上旬(xún)仍出现不(bù)同程度的停机计划(huà)，市(shì)场现货(huò)供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油(yóu)方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库(kù)存环比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机(jī)构(gòu)预期马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减(jiǎn)少的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货价格(gé)在本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出(chū)口(kǒu)月度环比(bǐ)下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地(dì)效应以及(jí)机构对于(yú)4月(yuè)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预估超(chāo)预期下降的乐观(guān)情绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而(ér)库存预估下降的原因(yīn)来自于马来西(xī)亚国内消费需(xū)求的(de)增(zēng)加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析(xī)师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基(jī)本面供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面带(dài)来(lái)一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁(shuí)将起到(dào)主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的(de)一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈油(yóu)库(kù)存料降至11个月以来最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，因产量持(chí)平(píng)且(qiě)马(mǎ)来西亚国内使用量增加。受访的九位(wèi)分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减(jiǎn)少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存都在(zài)下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下(xià)降(jiàng)的(de)主(zhǔ)要原因来自于产量的(de)季(jì)节性(xìng)减产以及印尼国内出口政(zhèng)策(cè)限制导致的棕榈油(yóu)出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库(kù)存(cún)大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国(guó)内疫(yì)情防控措施优化(huà)调整(zhěng)带来(lái)的餐饮消费的(de)增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货(huò)价差高位运行导致棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大增强，也进一(yī)步刺激了棕定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月出口政策出(chū)现调整(zhěng)，将允许更(gèng)多的棕(zōng)榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态(tài)度。中国和(hé)印度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈油(yóu)进口国(guó)，虽然库存都不同(tóng)程度下降，但(dàn)都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费(fèi)和进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍(shào)，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口需求差，但依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对(duì)水平低(dī)是去库(kù)的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库(kù)更多(duō)是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更(gèng)为重(zhòng)要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消费同比几乎翻倍(bèi)。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新累(lèi)库(kù)，需要进口增加，也就是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明(míng)显恢复才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将(jiāng)早于国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内缺乏明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不过，从(cóng)更长的年(nián)度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续(xù)需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生(shēng)和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市(shì)场人士看来(lái)，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观层面对于(yú)大(dà)宗商品的影(yǐng)响仍(réng)然起到(dào)主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联储会(huì)议(yì)的结束，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍需(xū)保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于(yú)油脂来说，目(mù)前(qián)基本面仍然多空交(jiāo)织。当前(qián)年(nián)度加(jiā)拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量(liàng)到港(gǎng)的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特(tè)别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的(de)估(gū)值在偏(piān)低的油(yóu)粕比和当前年度南美大(dà)豆的(de)减(jiǎn)产(chǎn)预期的(de)逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难(nán)以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于(yú)美联(lián)储加息已经(jīng)在(zài)市场预期当中，因(yīn)此对大宗商(shāng)品市场的(de)利空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一(yī)半，但各国生物(wù)柴油(yóu)政策比(bǐ)例一(yī)段时期内是固(gù)定的，不(bù)会因(yīn)为原油及(jí)宏观市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生(shēng)物(wù)柴油(yóu)产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费(fèi)必需品(pǐn)，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基(jī)本面对价格(gé)波动仍然将(jiāng)起到主导作用。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思