财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国(gu伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ó)富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方案还有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于(yú)伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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