财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(ji奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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