在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(j酒红色是哪几个颜色调出来的ìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金酒红色是哪几个颜色调出来的表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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