今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部画的作者是谁 画的作者是高鼎吗分的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎ画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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