衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东(dōng)出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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