近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可(kě)持(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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