5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度仍有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部(bù)分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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