昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上限谈(tán)判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道(dào)双方是否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于(yú)银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联(lián)储可(kě)能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25k是多少钱 5k是什么意思5个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交(jiāo)易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他(tā)讲话前所创的(de)两个月(yuè)来(lái)高(gāo)位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货5k是多少钱 5k是什么意思收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵(5k是多少钱 5k是什么意思dǐ)达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示(shì)，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组讨论(lùn)。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的(de)水平就能成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场现在是对经济增(zēng)长具有限制(zhì)性的(de)。做太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行(xíng)业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数(shù)据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能需要(yào)提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调(diào)季度经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述(shù)提(tí)到的观点(diǎn)及其(qí)能(néng)实现的(de)程(chéng)度也都存在不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前(qián)景面临着(zhe)历(lì)史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始(shǐ)释(shì)放(fàng)“保(bǎo)持(chí)耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银行业(yè)压(yā)力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今(jīn)仓交易(yì)手续(xù)费标准调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研(yán)究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是(shì)产业(yè)供需结构预(yù)期转弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在(zài)对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下(xià)游(yóu)的(de)持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库(kù)的(de)影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的(de)下(xià)滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的(de)天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现货向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北(běi)地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃(lí)价格在去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预(yù)期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃(lí)正是(shì)空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是(shì)否(fǒu)能带来现货价格短(duǎn)期的(de)企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至成本线(xiàn)为大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势(shì)下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一是等待(dài)下游的(de)原料库(kù)存消耗，二是(shì)对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月(yuè)订单(dān)是否依(yī)旧具有(yǒu)连(lián)续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲击(jī)成本(běn)，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得(dé)低(dī)位波(bō)动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后(hòu)续投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需(xū)求(qiú)变(biàn)动(dòng)来(lái)判断(duàn)是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的(de)需(xū)求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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