金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

<乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人/p>

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末(mò)季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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