30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超(chāo)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情(qíng)形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超1齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能(nén齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式g)。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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