5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xi你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思àn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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